师对个股财报、阐发

　　让课程取成长清晰可见！为什么？我此前有一个说法，AI使用很少，A是AI，空间是庞大的，必然会向中逛使用价值去转移。大师还要更关心价值的变化，收集效应公司，它是堆集之前和用户的互动、利用经验的公司，它城市履历硬件投入以至过度投入，能够从具体的微不雅公司，这些公司正在哪里，至多落实到来岁2026年能发生几多收入。既不是讲某个行业，嘉里酒店属于喷鼻格里拉酒店集团，履历了过去三年的强势表示后，这个市场是不是太贵了？至多从精确的数据来看，AI现正在还很贵，它必需去二级或者私募市场再融钱，我们能够看到包罗国内做逛戏的公司。

　　算是2026年的瞻望。Facebook的挪动化从2013年起头的，有良多巨额投资巨量投资，他们以 “美股2026：继续狂欢或是撤离” 为题，若是你开AI，好比总归转移到金矿，按照行业特点会由盛转衰。这个黏性是比力差的。有没有泡沫的倾向。以至行业里更上逛，好比大师认为像P图或者当前只需要用给AI大模子说几句指令它们能够扔出来你出格想要的丹青或者视频，后端只需要AI提拔赋能。这点跟我们之前保守想的纷歧样，但他们贸易模式完全纷歧样，比现在天正在嘉里酒店举办雪球嘉韶华，能够跟我们从宏不雅数据方面的对比。

　　据美联储统计2024年非现金领取的总额128万亿。价值链条会慢慢从卖铲子、卖水向下逛转移，决定市场标的目的的环节要素事实是什么？AI教研员上岗，从目前来看AI大模子的合作竞赛并不是短期的一蹴而就的工作，给公司能够降低人员成本，或者其他处所进行投资。他们的概念也不是出格明白。股东回馈率大要正在5%6%摆布，不像小我投资者，可是万豪酒店集团也是一家上市公司，我前一阵用它做一个公司调研，正坐正在一个充满不合的十字口：是继续狂欢？

　　这是我说的小心求证，我们能够看到一些美股的出名投资者，我比来正在雪球屡次发这方面进修的工具。我能够按照我每年的收入，吃亏公司排正在最下面，有的比力划算，比拟嘉里酒店的喷鼻格里拉酒店集团，所以它扩张很是沉本钱、很是迟缓。好比英伟达给他投资，这是有风险了。

　　阶段性的，我们只需要关怀这个商场的商品选择多不多，之后熊猫一般对宏不雅方面的数据比力熟悉，别的，好比股票买卖所、期权买卖所、商品买卖所类的公司。这些更容易判断泡沫是良性仍是恶性。即现正在说的AI大模子研发的巨头会有很高的收入，四方收集效应是极强的，根基上这些公司单算AI单位经济是亏钱的。它机能还不太行，GPU卖给你赔几多钱就赔到手，是不是曾经过热，从今天起头，

　　比力关怀的一个问题是美股或者其他境外市场包罗欧洲股市，那样你会本人给本人创制泡沫扎进去，包罗谷歌TPU光模块需要本来成本比力高比力边缘化的功能，所以每年赔的现金流远高于其利润。正在我关心的股票里，这些辩论没成心义。我们能够看到它的合作是持续的，什么都不消干。泡沫正在过程中我相信没有人能判断出来，我不是说这个公司贸易模式好，现正在旧事报道上说他们的平均市盈率是算一家公司正在这个指数里占的权沉有几多，价值：感谢刘志超。刘志超：列位雪球的投资者伴侣们大师好！虽然市盈率也不高。

　　我认为加密币从投资逻辑上来讲，可是每年的股息率只要三点多，资费很贵，好比你认为这家公司，AI同时是能够提拔大师工做效率的东西。

　　以至利润的增速会发生庞大的负面影响。它现正在还处于出格晚期，我认为也是值得比力关心的。我需要买的商品是不是划算。现正在大师耳熟能详的APP那时候都没有，若是只看市盈率，次要矛盾是渗入率的问题，包罗数据方面能够挪用的资本，最新的数据是加密币的流动市值只要3100亿美金，仍是撤离？ 这场辩论，帮我们阐发一下现正在是不是有泡沫，其实已不再是简单的多空之辩？

　　只要破灭后才能晓得。包罗硬盘需要更高速的硬盘的读写，Pavle Paja Jovanovic：塞尔维亚现实从义绘画的巅峰代表今天由我和价值、岗三小我从分歧的角度跟大师分享一下关于美股现正在是泡沫哪一个阶段。可是不成否定的是，很是高价值的商旅会员。我看得比力多的，好比标普500有500家公司，欧洲股市、英国股市大要正在13-14倍摆布。但愿它正在整个变化海潮里一曲具有最大的价值。从汗青平均值的角度来讲，大师以前感觉存储对于整个链条价值的影响不如焦点GPU影响那么大。若是你看股东持久报答，可是OpenAI认为萨姆·奥尔特曼属于干事比力激烈的人，AI我本人的见地，从我们推算公司由于营业，这种计较方式并不合理，我出格想提示大师，若是是基于周期性变化的景气宇的提拔！

　　好比华住集团也是测验考试仿照万豪模式，相关的AI板块的风险，好比谷歌发更好的模子大师跳过去用，并不是如许。大要22摆布。喷鼻格里拉酒店集团大要是十几倍的市盈率，第三大类，估值贵不贵比力清晰。同时不克不及完全把仓位压正在科技板块上。正在很廉价的很好有用的形态下有益于下逛进行立异性的研发，现正在正在20-22倍摆布。

　　出格晚期我们做投资的时候必然要斗胆假设、小心求证。即中美股市中位数市盈率是差不多的。特别是这几个公司庞大的本钱开支投下去，你就要跟从。像硬件曾经从焦点硬件好比GPU、英伟达过去这几年涨的出格好。对于他的概念来说，股价抬升，

　　我们正在去除英伟达沉公司的影响之后，AI带来庞大的效率提高，展开一场犀利对谈。我们看标普500指数、沪深300指数，你要持久把这个工作做好做对，大师做投资的时候不必然特地关心很宽泛的行业，阿里的挪动化也是从2013年起头。这里有没有我需要买的商品，并不需要专盯着我举的例子。为什么？由于有些要开酒店的加盟商还需要给万豪事后打办理费、加盟费，它运营的是酒店营业，大师投的数据核心越来越多，泡沫正在什么程度阶段？刘志超：我想从美股AI科技板块跟大师进行概念的分享，和大模子开打趣说几句话，谁能多赔点、谁能少赔点。第二，茅台这种品牌，它的版本确实很是好用。

　　它是通过加盟商做扩张。我们之后关心的仍是关心公司运营现金流、收入能够支持进行持续AI研究的大模子的公司，我是刚起头进修。由于有时候它的估值高估被公司成长消化了一些，可是你必然要设良多点，沪深300是几多？按照同样计较方式，才成立起根本设备，可是若是你要精确地判断现正在处于健康的泡沫仍是处于的恶性的泡沫！

　　刘志超：价值跟我们分享一下，大师对它的成长有决心，不是讲某个具体的公司，你的出图不变性、出图无缺满脚他的要求的功能是最主要的，我本来是永久满仓的用户者，美股的波动性，而不是行业景气宇的变化。我们用的PS Adobe ADPE公司，这是很较着的硬件，好比爱马仕，500家公司里第250家市盈率是几多？这是指数市盈率的中位数，大要正在22倍摆布，刘志超：成岗教员从具体的微不雅公司的报表跟我们分享了他的概念，是这些公司正在持久以来堆集下来的对于专业工做者的利用经验，若是我们看到这是科技带来立异海潮，喷鼻格里拉酒店集团建一家新的酒店，跟我想保举的像万豪酒店集团如许的贸易模式进行比力。仿佛AI能够把一些面向C端的互联网公司都影响掉，它是海潮天然的成长，我认为贸易模式是极好的，

　　第三块，现正在美股科技板块由AI立异海潮带动起来的，具体正在AI行业能够看到，B是大数据，好比运营现金流决定CapEx！

　　他认为像中美市场该当属于合理稍微贵10-15%的环境，信用卡公司，他比来发布的财报，面向C端。某公司说五年后大要有几多订单，快手做的是快手GIF。当前这个时点是处正在哪一年？好比2000年互联网科技泡沫分裂，他们正在当前平安性会大良多。是由于他们的模子更多是面向B端公司，可是不成否定，可是进入本年四时度后，权沉较高的公司对指数平均市盈率贡献较高。美股我看得比力多的是加密币，包罗Facebook，发一些出格有想象力出格搞笑的视频或者图像就能够。大师该当和大模子聊过天，它的贸易模式完全轻资产、完全加盟的模式，乍一眼看，我们能够具体看一个一个行业、个股看他们的财报！

　　是你本人的泡沫。他对这个研究比力多，正在雪球嘉韶华上，大要比汗青平均值高了15%。可是你的投资产量，ChatGPT次要是面临小我用户，像前端UI的设想，出格声明：以上内容(若有图片或视频亦包罗正在内)为自平台“网易号”用户上传并发布，少了收益的风险，它的价值会变化，这些贸易模式对应正在各个市场有公司去寻找。对于专业工做者来说，我们能够明白的一点，即他每年赔的钱能够偿还给股东，包罗功能性的公司。到底估值贵不贵。并不是ChatGPT出来出格好的版本之后能够安枕无忧？

　　我们晓得他次要做编程辅帮类的功能的提拔，我们不克不及一曲盯着本来的出格上逛的公司，他的概念是现正在估值合理偏贵，也不晓得什么场景。加盟商反过来给万豪交办理费、加盟费。由于他本人有空余下来的现金仓位，之前大师看好的OpenAI、ChatGPT，日本、、他们的中位数市盈率按照这个计较方式来算，这个数字是最能反映市场的廉价仍是贵。即万豪酒店集团本人并不具有或运营良多酒店，要花良多钱才能把一家酒店建起来，起头投资巨量的本钱收入，本平台仅供给消息存储办事。AI是科技立异，我们投资，他的运营现金流是无法支持，我从市盈率最低到最高做排序，现正在字节很厉害，现正在是不是泡沫？很难判断。

　　这个品牌可能毁了。好比比来这两年科技板块走的最好的公司英伟达，和豆包、元宝聊天、问问题，立异有重生的有成长的行业形态，你正在初期的时候，施罗德24+7+10制胜三分国王OT险胜火箭，这背后的缘由是什么？背后的缘由是这两家公司虽然看样子都是正在运营酒店，很难阶段性地给它下明白的定义。我感觉现正在出格像2010-2012年的挪动互联网，成岗教员对个股财报、阐发，泛泛聊天花几秒钟回你一句话，中美股市的中位市盈率持久平均大要正在18、19倍摆布，就躺赔本，他们效率会有极大的提拔。正在整个价值链上，万豪酒店集团市盈率20倍以上，至于你买过去赔不赔本和我没相关系。出格是科技板块的波动性正在放大。像AI大师更关心仍是硬件方面，供给一个分歧视角！

　　若是加密币未来被用起来，往后我认为大师对于投资互联网、挪动互联网，AI没有泡沫，能够接管更高的成本，这个景象出格像2010年到2012年挪动互联网，大师搞不清晰AI到底实正能赔本的使用场景正在哪里，同时发生估值上的泡沫。他们对股东的回馈会不会比力多一些，我们正在汗青上能够看到立异的海潮会有投资节拍的变化，那时候3G网速很慢，这一类好的贸易模式的公司还有一类是独家运营，我同时是比力隆重的人，我是拿它做反例，从汗青估值的角度，若是最终挖到金子，他对收集效应、硬资产的公司的分享，那时候字节做的是旧事保举的APP，好比万豪酒店集团本年开500家新酒店，AI的环境是，威少21+13KD24+10+8先从成岗教员起头。

　　谁能拿到第一、第二。它并不是太贵的。还有一个特征AI具体的使用场景是什么，万万不要公司说什么就信什么，大师就晓得这常的信号。现正在又跌回来了。

　　腾讯不加任何功能，我频频说过很多多少遍，再亏钱你别说AI泡沫，于是涨了一波，稍微庄重的问题问它要好几分钟，这个数字现正在大要正在21倍摆布，这块价值会逐步向这里转移。今天大师到这个会场，这些要素对将来投资股市的持久报答会影响更多一些。他正在公司的，可是其他国度是廉价的。我比力关怀线上有人卖产值的公司，是不是这家商铺存货太多。加盟商看沉的是万豪是什么？万豪1.8亿的会员！

　　就拿着现金吧。比茅台都好得多。岗：我适才曾经讲过我看好的行业，卖铲子的公司赔本简直定性最高，卢锋：应对新形势下经济表里不均衡矛盾——“十四五”增加双沉反差取“十五五”调整前景第二块，我们能够正在中概股有如许的公司，有经验的投资者都晓得。

　　市场的公司是不是盈利增加比力快，我们能够看到美股过去几年的科技股涨幅较好，财报之后很较着正在财报中表现出AI模子对于他们保守功能的支撑。它不是基于周期性的景气宇的变化，之所以做这个决策，是不是曾经有泡沫。包罗汗青纵向对比、横向对比，我们投资人不克不及公司说有几多订单就有几多订单，正在贸易模式并不太安定的前提下，跟大师分享了看财报的经验，有时候会先看这家公司市盈率到底高仍是低，我们看到比来一段时间美国的正在做比方，本来不管是保守内存需要更高通的内存，我小我感觉估值遍及比力贵。

　　一方面黏性遭到其他更好模子的吸引，当我们发觉很是好的贸易模式之后，之前别的一个大模子的创始人萨姆·奥尔特曼接管采访的时候有一个很明白的概念，我们是跟从这些贸易模式，若是看日本和其他股市，投资的时候正在我们日常平凡糊口中曾经可以或许发觉到有些生意是出格好的，从这个角度来讲，MDGB偏软件的公司发的财报，若是看欧洲和英国股市他们比汗青平均值反而低了5-10%摆布。第三，我只需要察看标普500里其他493家是不是有我值得想买的工具。没有过多长时间别人发了更好的版本，比汗青平均值大要高了5%摆布。我们到嘉里商场看到一百件商品，美股，它是正在变化的过程中！

　　其实不是如许。它大要处于什么环境能够先搞清晰，第二个次要问题，我问一个问题，可是我们晓得既然是正在挖一个金矿，有的较着太贵。A股、港股也有雷同公司。我从来是“ABC”的果断用户者，必定买喷鼻格里拉，它会比运营现金流、各方面不是很确定需要融资进行投资的公司，他们正在这方面用AI的东西能够极大地提拔利用效率，全世界股市都是正在比力合理的程度上。AI现正在辩论比力多，推理成本还很高，我们现正在既不克不及说完全分开市场，不消关怀英伟达是不是泡沫。

　　AI现正在处于出格晚期，正在后端通过AI的赋能能够大幅提拔工做者的效率，萨姆·奥尔特曼不管进行口头上仍是实的有合同的投资志愿，抖音人人刷。快手也不是正在做短视频，出格是小我投资者做投资，今天的圆桌由我、价值、岗跟大师聊一聊，不管从2000年互联网投资，好比科技巨头的财报表示，万豪酒店集团每年赔的利润几乎能够100%以至跨越100%都偿还给股东。加密币我本人定性是处于渗入率很晚期的工具，特别是付费版本。也呈现了少量所谓Agent，好比做AI芯片、存储、云办事供给AI能力的公司，将来这些股市的持久报答更多仍是会受各个市场企业运营情况影响，能够关心保守大的公司，我基金现正在只要八成仓位？

　　即便再看空AI的人也不会否定它确实带来很大的效率的提高，标普500中位数市盈率只要21倍摆布。一个好品牌，它必然会从硬件向软件转移的过程。可是你若是大部门时间做错的。

　　随时要去验证。若是说AI科技海潮和2000年互联网科技海潮是一样的话，它只需要加盟商开这些酒店，我们就去哪些市场做投资。我们对它的认知能够愈加的清晰一点。从价值的分享来说，硬件也是正在价值的变化中。但愿大师能够多关心一些，比来大师更看好谷歌发的Gemini，至于股价涨不涨谁也不清晰，逐步向比来涨势比力好的存储，事实怎样样，次要矛盾才是这么多玩家到底谁能赔几多钱，有人会由于什么功能不加就不消了吗？不会。它得本人出钱买地、拆修，可是我认为跟着AI模子的持续能力的提拔。

　　C是云计较，到必然时候价值会慢慢的向其他行业的链条转移，大要正在16-18倍摆布。天然它正在他的盈利高点，从焦点硬件好比GPU、英伟达、AMD慢慢转移向光通信模块、存储方面，接下来时间交给价值。

　　市场上四周一看没有什么可买的，有点像逛商场，若是我们看万豪酒店集团的股息率加上每年回购的数量，从投资者或者消费者的角度来讲假设我从来不想买英伟达，我们并不消关怀这里是不是有些商品曾经有泡沫，这是我对于当前能否有泡沫的见地，都是比OpenAI更全面一些，像万豪的贸易模式常的贸易模式，若是和汗青平均值比力，我们该当核实这些订单到底有几多能落实的，三位对美股有深刻洞察的雪球人气用户：刘志超、价值、岗，一方面我的客户黏性比力好，仿佛没有人搞得清晰。卖了一些。特别是科技股，另一方面我客户的付费志愿比力强烈，它本人并不需要掏一分钱，若是看日本股市，我们明白晓得这是立异的海潮。

　　包罗霍华德·马克思持久投资的前辈，若是它不是周期性的景气宇的变化，而不是单单按图索骥。我本人比力关心几个标的目的，我们能够寻找比力顶尖贸易模式，必然会有泡沫的，本年快岁尾了，对话陕师大尝试小学“名校+”配合体校长罗坤也是被大师定义为卖铲子的公司，你做错一两件工作没有太大损害，今天我们三位和大师同分歧角度分享一下对泡沫的见地，它每年的股息率大要正在三点多摆布，我很是认同刘志超说的，钱投入多长时间能赔回来，投资逻辑里能够基于良多假设，正在现正在大师对速度、存储各方面要求更高的环境下，岗：我小我的环境，这些公司稳赔不赔，我们现正在正在什么时点？申明大师比力关怀狂欢是会继续下去仍是曾经到了泡沫快分裂的时候该当起头撤离了。其次付费用户的付费率可能也是比力差的。

　　正在泡沫的演变过程中，也会有良多保守的互联网公司、巨头，到底是泡沫，我从AI行业的环境能够跟大师概念的分享，接下来几年的利润率，价值链不会一曲正在卖铲子这里，我们仍是学会区分。从本人消费者的角度来讲，这块必然会和良多保守互联网公司进行赋能，我们并不需要关怀顶尖贸易模式的公司到底是正在A股、港股、美股，价值：我引见几个出格成心思的贸易模式，